Avec le conseil de direction du
23 août à Toronto de la co-entreprise
Koniambo Nickel SAS (KNS), détenue
à 51 % par la SMSP et à 49 % par
Xstrata Nickel, le processus qui doit
mener à la décision de valider les
conclusions du rapport sur la phase
de renouvellement touche à sa fi n.
Courant octobre, Xstrata Plc annoncera
la décision ainsi que le coût du
projet de construction.
A l’origine, la SMSP apportait la
ressource minière et son partenaire
les études, jusqu’à l’étude de faisabilité
bancable. Ces apports correspondent
à une première phase dite
de faisabilité qui débute par l’accès
à la ressource en 1998 pour prendre
fi n avec l’engagement irrévocable et
la levée des conditions suspensives
fi n 2005. L’ensemble de ces apports
constitue le capital initial de la coentreprise
KNS. Tout le reste, c’està-
dire la construction, devait être
fi nancé par des emprunts garantis par
notre partenaire. Dans ce contexte, il
est tout à fait normal que le partenaire
qui garantit l’intégralité du fi nancement
de la construction perçoive en
retour la rémunération des capitaux
investis en premier.
Cependant, des événements majeurs
sont venus bouleverser ce montage :
l’envolée des cours du nickel sous la
pression de la demande chinoise, la
valorisation de la ressource minière
grâce au marché chinois mais surtout
au partenariat avec POSCO et la mise
en service de l’usine de Gwangyang
dès septembre 2008. Ces événements
autorisent la SMSP à acquérir
une capacité financière d’un milliard
de dollars lui permettant de contribuer
directement au fi nancement de
sa part dans la construction de l’usine
du Nord.
La SMSP n’a donc pas été contrainte
de prendre part au fi nancement du
projet de construction sous prétexte
que son partenaire aurait jugé aléatoire
la rentabilité du projet ou la prise
de risque. C’est bien au contraire la
SMSP qui a demandé à participer, à
hauteur de ses moyens, au financement
de l’opération afin de pouvoir
percevoir immédiatement les retours
fi nanciers. La SMSP aura le droit,
mais non l’obligation, de participer aux
appels de fonds lors de la construction.
Avec le nouveau montage financier,
la SMSP bénéficiera d’un taux
de rémunération important sur ses
apports de trésorerie en comptes
d’associés tout en percevant plus
rapidement les dividendes sur les
bénéfices.
* Société minière du sud Pacifique